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当今是数字化时代，数字货币发展得很迅猛。不过，法定数字货币的架构以及发行模式还没有确定的结论。与此同时，虚拟货币也给金融领域带来了新的问题。在未来，人民币在数字经济的竞争中，迫切需要找到突破的途径。

法定架构分歧待解

目前，在法定数字货币的基本架构方面存在不同的看法。像在是基于通证 Token 还是基于账户 Account 这个问题上，是为零售服务还是批发服务这个方面，以及是否进行锚定等方面，都需要进行论证。不同的架构会对货币的流通情况、监管工作以及使用场景产生影响。例如，法定数字货币用于零售服务时，能够让公众便于进行日常交易；而法定数字货币用于批发服务时，主要是供金融机构进行大额交易。这些问题尚未有明确的答案，这就意味着在后续的实施以及监管方面都将面临着挑战。

法定数字货币的架构抉择，与货币体系的稳定以及创新紧密相连。有关部门一定要充分考虑各个方面的因素及其所产生的影响。比如在技术是否具备可行性这方面，以及对金融市场稳定性所发挥的作用等方面，都需要进行大量的研究和测试，如此才能够挑选出最为合适的架构。

发行模式的艰难抉择

法定数字货币发行模式面临选择难题。其一，需延续“中央银行—商业银行”的间接发行机制；其二，要构建“中央银行—公众”的直接发行机制。在直接发行机制中，中央银行拥有货币市场调控的绝对权力，能够直接吸纳公众的存款，不过这会对商业银行的初始信贷能力产生限制，这种变化将给整个金融体系带来极大的影响。

如果采用直接发行机制，商业银行或许就得对业务模式和盈利方式作出调整。间接发行机制能让现有金融体系保持相对稳定，然而却可能无法将数字货币的创新优势完全发挥出来。所以，在决定发行模式时，关键在于怎样去平衡这两者的利弊。

虚拟货币的双重属性

虚拟货币在虚拟社区中，如同 coin 或 token 一样，是价值的标记和支付工具，能够与法定货币交易形成价格，具备金融工具属性。例如比特币等虚拟货币，在一些交易平台上会与法定货币进行频繁交易。这使得虚拟货币市场得以快速发展，同时也给它带来诸多风险。

虚拟货币如果没有合格的发行责任主体，没有实体资产给予支撑，也没有足够的信用进行背书，那么它与法定数字货币以及可信任机构数字货币就有明显的不同。某些像传销币这样非法的虚拟货币，会给投资者造成极大的损失。因此，对虚拟货币进行监管是非常重要的。

可信任机构数字货币优势

可信任机构发行的数字货币，因为有公众信任机构的信用支持，所以更有可能成为数字金融市场通用的交易工具。Facebook 宣称的 Libra，其目标是构建全球性的货币和财务基础架构。它依靠自身的电子钱包以及社交软件，能够搭建起全球范围内的交易转账平台。

虚拟货币与之相较而言，数字货币因有可信任的机构作依托而更为稳定且可靠。机构信用能提升公众对它的信心，在数字金融市场中，它更容易被广泛接纳和运用，有望推动数字金融市场朝着规范化方向发展并取得进步。

超主权货币冲击体系

超主权数字货币有可能重构全球货币体系。全球或许会出现几个实力相近的数字货币系统，这些系统的霸权地位由其覆盖范围、用户规模以及实体资产规模所决定。全球流通的超主权数字货币可能不会带有国家的标签，而是更侧重于全球性的商业信用和数字信任。

如果人民币未被纳入全球性的数字货币体系，那么其影响力范围或许会降低。这种状况会给我国的国际经济地位以及金融话语权带来不利影响。故而，我国需积极应对超主权数字货币所带来的挑战。

推动人民币数字化发展

数字货币在全球数字经济竞争中处于重要地位。目前，我国有必要抓紧研究数字化时代人民币国际化的实现路径，同时研究发行由中国主导的全球性数字货币的可行性。通过推动人民币数字化，能够增强人民币的国际影响力和竞争力。

发行由中国主导的全球性数字货币，能让我国在全球数字经济竞争中占据主动地位。同时，也有助于搭建更公平、更稳定的全球货币体系。我国需加大在数字货币领域的研究力度和投入力度 https://www.yaheybh.cn，积极主动地参与到国际合作与竞争之中。

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