defi 市场中的各种现象让人看得眼花缭乱，其中资金盘属性的争议一直不断，既有亮点也有很多槽点。有些人批判 defi 的资金盘属性，然而其背后的机理却很少有人能够详细地阐释清楚。
Defi资金盘属性争议
很多人批判 defi 具有资金盘属性。在市场里，许多人只是随声附和地说 defi 像个资金盘，却无法说出具体的原因。实际上，资金盘属性和交易深度有着紧密的联系。比如 2020 年的某些 defi 项目，当大量用户参与 Pool2 时，交易深度受到了极端的影响，币价急剧上涨。
另一个实际情况是项目出现问题后，有大量用户从 Pool2 撤离。在这种情况下，币价会出现暴跌。比如在 2021 年的一些 defi 项目中，众多投资者纷纷抛售手中的币，从而陷入了可怕的负反馈循环，就如同多米诺骨牌依次倒下一样。
Pool1与Pool2模式特点
Pool1 与 Pool2 结合的模式存在特殊之处。这种模式能够避免向交易所、私募以及媒体缴纳额外的费用，这体现了 defi 对融资生产关系的重组。比如一些新兴的 defi 项目，通过采用这种模式节省了大量的开支。
但是存在一些问题。在该模式下所赚到的代币无法转化为其他家 Pool2 的买盘。这使得机枪池资金盘模式演变成了 Pool1/Pool2 与撸毛入金相结合的模式。例如在 2022 年，一些技术水平不高的机枪池，其价格出现异常的高，一枚甚至能抵好几个比特币。
Dex流动性的特点
资金盘模式对 Dex 的流动性产生影响。在其未兴起之前，头部 dex 的交易量处于低迷状态。例如 2019 年的数据显示，头部 dex 的交易量稀少。然而，资金盘兴起之后，带来了一定的流动性。并且，这种流动性能够在 Dex 之间进行迁移，某一个 defi 平台的资金涌入，会促使周边相关 dex 变得活跃。
但这种流动性引发了新的问题，因为美元的币值较为稳定，所以在资金盘体系中成为了外部的硬性约束。这就如同一个定时炸弹一般，随时都有可能对整个资金盘体系的稳定性造成影响，并且进而影响到 dex 的整体运行。
Cex的动作与散户影响
Cex 并非置身事外。像一些较为重要的 Cex 希望带动自家的平台币。他们所关注的对象是那些将垃圾币视为珍宝的散户。在特定的如 2021 年那样的繁荣时段，很多散户在头部 Cex 上大量买进所谓的热门项目，其中有许多是垃圾币或者空气币。这种举动进一步对市场格局产生影响，并且在一定程度上与 defi 的资金盘状况相互呼应。
Defi的印钞行为
从供应方面来看 defi 市场的印钞行为。抵押物品后出借，以及进行 staking 和流动性挖矿等操作，都有可能引发垃圾币和空气币的通货膨胀。自 2023 年以来，有大量的项目进行了类似的操作，这使得市场的状况令人担忧。
如果美元等稳定资产以及不明真相的 fomo 资金跟不上价格上涨的速度，那么市场就会朝着负反馈的方向发展。在 2022 年，曾经出现过一波小行情，最终由于无法跟上节奏而出现暴跌的情况，并且这种暴跌还会引发一连串的清算行为，使得投资者遭受惨重的损失。
市场的自我调节机制
这看似是一个无限印钞的游戏，不过存在着较弱的自我调节。比如在市场下跌的时候，会有一部分仓位被解锁，而剩余仓位的收益却反而有所提升。在 2020 年到 2023 年这段时间里，多次出现了这样的情况，这种情况吸引了冒险资金来追加锁仓的量，从而使得市场不会因为一跌就立刻崩溃。
年轻人的职业发展和 defi 市场有着紧密的联系。那么，年轻人究竟是应该趁着资金盘兴起之际去开启自己的事业，还是应该依照传统去寻求前辈的帮助或者获得 VC 的支持？大家对此有何看法？欢迎大家进行评论、点赞和分享。
