Trust Wallet 是一款由 Binance（币安）收购的多链和去中心化的钱包应用，面向全球用户提供安全、私密的数字资产管理服务。 Trust Wallet 支持大量数字资产，包括但不限于比特币（BTC）、以太坊（ETH）、Binance Coin（BNB）、Litecoin（LTC）以及数千种 ERC20、BEP20 和其他代币。用户可以在一个平台上管理多种数字资产。
GBTC套利模式
3AC将比特币转换成灰度比特币份额，但必须把这部分资产冻结六个月，期间不得出售。冻结后，将这些GBTC份额作为抵押物交给Genesis，以此换取现金。接着，3AC继续借款，借入比特币或美元，用这些资金购买比特币，然后将其转换成GBTC份额。如此循环往复。在此过程中，3AC与BlockFi利用灰度信托进行套利，结果导致大量比特币被锁定在GBTC信托基金内。从2020年6月到2021年3月，越来越多的比特币通过这一机制被锁定，无法回流至市场。
推动比特币价格上涨
2020年6月至2021年3月，比特币价格经历了一次显著上涨。这主要得益于3AC和BlockFi的积极购买套利活动。3AC几乎将所有可用资金都投入到了GBTC套利中，并持续购买BTC。此外，他们还通过灰度被动锁仓，进一步推动了比特币价格的上涨。由于大量BTC被锁定，市场流通量相应减少，供需关系失衡，导致价格持续上升。
币圈牛市分析
朱苏认为，2020年到2021年期间币圈出现牛市，这是由金融机构主导的。当时，像Grayscale、3AC等机构资金充足，它们投资BTC后不会轻易抛售。这就导致BTC价格有可能一直维持在高位。BlockFi在2021年年中时持有资产达到147亿美元，它是币圈最大借贷机构之一。其参与也给市场增添了信心。
溢价消失资产困境
比特币EFT推出之后，GBTC的溢价现象不复存在，市场上无人愿意按照市场价格购买，结果出现了30%到40%的负溢价。3AC几乎将全部流动资产转换成了GBTC，这一行为使得其资产端的流动性遭受了严重损害。3AC总共对27家加密货币企业负有高达35亿美元的债务，其中，最大的债权人Genesis Asia Pacific向其提供了23.6亿美元的贷款，导致其财务状况变得极其危险。
引发连锁破产浪潮
3AC是一家在加密货币领域内扮演着重要角色且规模相当可观的避险基金，它的破产和清算引发了币圈众多大型机构的破产危机。Celsius这家在行业内处于领先地位的借贷和挖矿机构，曾经向客户保证可以随时赎回资产，但不幸的是，由于资金主要投在了流动性不佳的挖矿业务上，再加上币价和矿机价格的下跌，导致收益难以抵消投入的成本。3AC的破产事件让Celsius遭受了7500万美元的损失，最终在7月13日，Celsius不得不宣告破产。
BlockFi的跟风入局
自2020年起，3AC便开始借助BlockFi提供的抵押资产服务，向比特币借款。凭借在GBTC套利中取得的卓越成绩，BlockFi也很快加入了这一行列。原本计划从中获利，却未料到市场状况发生了变化。这一变化同样暴露出，加密货币领域内一些中小型机构缺乏独立思考，盲目跟风操作所存在的巨大风险。
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